US-Private-Equity-Fonds sitzen derzeit auf fast einer Billion Dollar an nicht investierten Mitteln ("trockenes Pulver"), die für fremdfinanzierte Übernahmen vorgesehen sind - sie übernehmen Unternehmen, belasten sie mit Schulden, entledigen sich ihrer Vermögenswerte und verkaufen sie weiter. Sie sammeln weiterhin beträchtliche Summen ein, auch von öffentlichen und privaten Pensionsfonds, obwohl es im Verhältnis zu ihrem Bargeldhaufen zu wenig Investitionsmöglichkeiten gibt. Das Gebührenmodell stellt sicher, dass sie Gewinne einfahren, indem sie einfach auf dem Geld sitzen bleiben. Aber ihr Appetit ist grenzenlos, und das Arbeitsministerium der Trump-Administration hat ihnen jetzt einen neuen Preis angeboten, an dem sie sich laben können.
Ein Leitfaden des Arbeitsministers Eugene Scalia, eines ehemaligen Unternehmensanwalts und Lobbyisten, vom 3. Juni macht den Weg für Private-Equity-Firmen frei, die individuellen Altersvorsorgegelder der Arbeitnehmer anzuzapfen. Individuelle Pensionsfonds von Arbeitnehmern, bekannt als 401(k)-Konten, sind angeschwollen, da die Unternehmen ihre Pensionspläne aufgelöst haben. Auf diesen Konten befinden sich jetzt etwa 6,2 Billionen USD. Bis jetzt war die Investition in Buyout-Fonds tabu. Scalias Brief vom 3. Juni, zeitlich abgestimmt auf maximale Ablenkung, während die Arbeiter mit Massenarbeitslosigkeit und einem öffentlichen Gesundheitsnotstand kämpfen, hebt die Grenzen auf. "Wenn nur 5 Prozent des Geldes in diesen Ruhestandsfonds für Private Equity zur Verfügung stünden", stellte das U.S. Center for Economic and Policy Research fest, "wäre das ein Windfall von 435 Milliarden Dollar - echtes Geld auch für Private Equity-Millionäre und -Milliardäre."
Private-Equity-Fonds haben eine wachsende Zahl von Milliardären bereichert, die von den hohen Gebühren der Branche profitiert haben, während sie gleichzeitig Serienpleiten auslösten und die Finanzmärkte mit zweifelhaften, als Ramsch eingestuften Schulden überschwemmten. In den Vereinigten Staaten wurden über 1,3 Millionen Arbeitsplätze im Einzelhandel durch die von Private Equity finanzierte "Einzelhandelsapokalypse" vernichtet. Die Fonds haben jahrzehntelang die Vernichtung von Arbeitsplätzen in der Lebensmittelindustrie vorangetrieben, was hier für viele Branchen dokumentiert ist. Und die Coronavirus-Pandemie hat ihre verheerenden Auswirkungen auf das Gesundheits- und Rentensystem offengelegt, in den USA, aber auch in Großbritannien und in Schweden.
Eine aktuelle Studie des britischen Ökonomen Ludovic Phalippou zeigt erneut, dass die hohen Gebühren, die die Milliardärsklasse bereichert haben, in den letzten zehn Jahren die gleichen Renditen für die Anleger erwirtschaftet haben wie ein kostengünstiger Indexfonds, der einen Korb von öffentlich gehandelten Aktien abbildet. "Dieser Vermögenstransfer von mehreren hundert Millionen Pensionskassenmitgliedern zu ein paar tausend Leuten, die in Private Equity arbeiten", so Phalippou gegenüber der Financial Times, "könnte einer der größten in der Geschichte der modernen Finanzwelt sein."
Es lohnt sich natürlich zu fragen, ob die Rentenfonds der Arbeitnehmer unabhängig von den Renditen in Finanz-Engineering, Arbeitsplatzvernichtung und systemische Volatilität investieren sollten, die allesamt ein hohes Risiko für zukünftige Rentner darstellen. Die Trump-Administration hat eine Antwort auf diese Frage. Im Anschluss an den Brief vom 3. Juni kündigte Arbeitsminister Scalia eine vorgeschlagene Regel an, die die Befugnis von Pensionsfondsmanagern einschränken würde, Investitionen auf der Grundlage ökologischer und sozialer Kriterien zu empfehlen, und erklärte: "Ruhestandspläne sind keine Vehikel für die Förderung sozialer oder politischer Ziele, die nicht im finanziellen Interesse des Plans liegen." Dies meißelt die "treuhänderische Verantwortung" von Fondsmanagern in Stein und führt sie in neues Territorium: Investitionen in die Zukunft des Planeten sind nun tabu.
Es ist an der Zeit, Private Equity zu entschulden. Dazu müssen Alternativen angeboten werden. Die Krise hat gezeigt, welche schrecklichen Folgen es hat, die öffentliche Gesundheitsversorgung dem Profitstreben zu überlassen. Die Altersversorgung der Arbeitnehmer den Finanzmärkten zu überlassen, ist ebenso katastrophal - fragen Sie jeden mit einer privaten Altersvorsorge, der 2008 in Rente gegangen ist, oder die Massen von Menschen, die letztes Jahr in Chile auf die Straße gegangen sind.
Private-Equity-Fonds, die weltweit über etwa 2,5 Billionen US-Dollar an nicht investiertem "trockenem Pulver" verfügen, bereiten sich darauf vor, bankrotte Firmen aufzusammeln und Gewinne aus den Trümmern des Koronavirus zu ziehen. Gleichzeitig werfen viele Regierungen die finanzielle Orthodoxie über Bord, um einen Weg zur Erholung zu finden. Jetzt ist der Moment für die Gewerkschaften gekommen, auf öffentliche Investitionsvehikel zu drängen, die durch Zentralbankgarantien gestützt werden, um nachhaltige Arbeitsplätze und den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft zu unterstützen und die Nabelschnur zu durchtrennen, die die Zukunft der Arbeitnehmer mit den Junk-Bond-Milliardären verbindet.
